Perbezaan Antara Kos Ekuiti dan Kos Hutang

Perbezaan Utama - Kos Ekuiti vs Kos Hutang

Kos ekuiti dan kos hutang adalah dua komponen utama kos modal (Kos peluang membuat pelaburan). Syarikat boleh memperoleh modal dalam bentuk ekuiti atau hutang, di mana majoriti berminat untuk menggabungkan kedua-duanya. Jika perniagaan dibiayai sepenuhnya oleh ekuiti, kos modal adalah kadar pulangan yang perlu disediakan untuk pelaburan pemegang saham. Ini dikenali sebagai kos ekuiti. Memandangkan biasanya sebahagian daripada modal yang dibiayai oleh hutang juga, kos hutang harus disediakan untuk pemegang hutang. Oleh itu, perbezaan utama antara kos ekuiti dan kos hutang ialah kos ekuiti disediakan untuk pemegang saham manakala kos hutang disediakan untuk pemegang hutang.

KANDUNGAN
1. Gambaran Keseluruhan dan Perbezaan Utama
2. Apakah Kos Ekuiti
3. Apakah Kos Hutang
4. Side by Side Perbandingan - Kos Ekuiti vs Kos Hutang
5. Ringkasan

Apakah Kos Ekuiti

Kos Ekuiti adalah kadar pulangan yang diperlukan oleh pemegang saham ekuiti. Kos ekuiti boleh dikira menggunakan model yang berlainan; salah satu yang paling biasa digunakan ialah Model Penetapan Aset Modal (CAPM). Model ini menyiasat hubungan antara risiko sistematik dan jangkaan pulangan untuk aset, terutamanya saham. Kos Ekuiti boleh dikira menggunakan CAPM seperti berikut.

r_a= r_f+ β_a (r_m- r_f)

Kadar Percuma Risiko = (r_f)

Kadar bebas risiko adalah kadar pengembalian teoritis pelaburan dengan risiko sifar. Bagaimanapun, praktikalnya tidak ada pelaburan sedemikian rupa di mana sama sekali tidak ada risiko. Kadar rang undang-undang Perbendaharaan kerajaan biasanya digunakan sebagai penghampiran kepada kadar bebas risiko kerana kemungkinan rendahnya lalai.

Beta Keselamatan = (β_a)

Ini mengukur berapa banyak harga saham syarikat bertindak balas terhadap pasaran secara keseluruhan. Contoh beta, sebagai contoh, menunjukkan bahawa syarikat bergerak seiring dengan pasaran. Sekiranya beta lebih daripada satu, bahagian itu membesar-besarkan pergerakan pasaran; kurang daripada satu bermakna bahagian itu lebih stabil.

Premium Risiko Pasaran Ekuiti = (r_{m -}r_f)

Inilah pulangan yang diharapkan oleh pelabur untuk diberi pampasan untuk melabur di atas kadar bebas risiko. Oleh itu, ini adalah perbezaan antara pulangan pasaran dan kadar bebas risiko.

Cth. ABC Ltd. mahu menaikkan $ 1.5 juta dan memutuskan untuk menaikkan jumlah ini sepenuhnya dari ekuiti. Kadar bebas risiko = 4%, β = 1.1 dan kadar Pasaran adalah 6%.

Kos Ekuiti = 4% + 1.1 * 6% = 10.6%

Modal ekuiti tidak perlu membayar faedah; dengan itu, dana dapat digunakan dengan sukses dalam bisnis tanpa biaya tambahan. Walau bagaimanapun, pemegang saham ekuiti biasanya mengharapkan kadar pulangan yang lebih tinggi; Oleh itu, kos ekuiti lebih tinggi daripada kos hutang.

Apakah Kos Hutang?

Kos hutang adalah semata-mata kepentingan syarikat membayar pinjamannya. Kos hutang adalah potongan cukai; oleh itu, ini biasanya dinyatakan sebagai kadar cukai selepas. Kos hutang dikira seperti di bawah.

Kos Hutang = r (D) * (1 - t)

Kadar Pra-Cukai = r (D)

Ini adalah kadar asal di mana hutang itu dikeluarkan; Oleh itu, ini adalah hutang sebelum cukai.

Penyesuaian Cukai = (1 - t)

Kadar di mana cukai perlu ditolak sebanyak 1 untuk sampai pada kadar selepas cukai.

Cth. XYZ Ltd. mengeluarkan bon sebanyak $ 50,000 pada kadar 5%. Kadar cukai syarikat ialah 30%

Kos Hutang = 5% (1 - 30%) = 3.5%

Penjimatan cukai boleh dibuat atas hutang sementara ekuiti adalah cukai yang perlu dibayar. Kadar faedah yang perlu dibayar pada hutang biasanya lebih rendah berbanding dengan pulangan yang dijangka oleh pemegang saham ekuiti.

Rajah 1: Faedah dibayar atas hutang

Kos Modal Berwajaran Berat (WACC)

WACC mengira kos purata modal mengingat beratnya komponen ekuiti dan hutang. Ini adalah kadar minimum yang perlu dicapai untuk mewujudkan nilai pemegang saham. Memandangkan kebanyakan syarikat terdiri daripada ekuiti dan hutang dalam struktur kewangan mereka, mereka perlu mempertimbangkan kedua-duanya dalam menentukan kadar pulangan yang perlu dijana bagi pemegang modal.

Komposisi hutang dan ekuiti juga penting bagi sebuah syarikat dan harus berada pada tahap yang dapat diterima setiap saat. Tiada spesifikasi nisbah ideal tentang berapa banyak hutang dan berapa ekuiti syarikat harus mempunyai. Dalam industri tertentu, terutamanya dalam modal yang intensif, perkadaran hutang yang lebih tinggi dianggap normal. Dua nisbah berikut boleh dikira untuk mencari campuran hutang dan ekuiti dalam modal.

Nisbah Hutang = Jumlah hutang / Jumlah aset * 100

Nisbah Hutang kepada Ekuiti = Jumlah hutang / Jumlah ekuiti * 100

Apakah perbezaan antara Kos Ekuiti dan Kos Hutang?

Kos Ekuiti vs Kos Hutang
Kos Ekuiti adalah kadar pulangan yang dijangka oleh para pemegang saham untuk pelaburan mereka.	Kos Hutang adalah kadar pulangan yang dijangka oleh pemegang bon untuk pelaburan mereka.
Cukai
Kos Ekuiti tidak membayar faedah, oleh itu ia bukan cukai yang boleh ditolak.	Penjimatan cukai boleh didapati pada Kos Hutang akibat bayaran faedah.
Pengiraan
Kos Ekuiti dikira sebagai r_f+ β_a (r_m- r_f).	Kos Hutang dikira r (D) * (1 - t).

Ringkasan - Kos Hutang vs Kos Ekuiti

Perbezaan prinsip antara kos ekuiti dan kos hutang boleh dikaitkan dengan siapa pulangan perlu dibayar. Sekiranya ia bagi para pemegang saham, maka kos ekuiti perlu dipertimbangkan dan jika ia kepada pemegang hutang, maka kos hutang perlu dikira. Walaupun penjimatan cukai tersedia atas hutang, sebahagian besar hutang dalam struktur modal tidak dianggap sebagai tanda yang sihat.

Rujukan:
1. "Kos Ekuiti - Panduan Lengkap Untuk Kewangan Korporat." Investopedia. N.p., 03 Jun 2014. Web. 20 Feb. 2017.
2. "Kos Hutang." Investopedia. N.p., 30 Disember 2015. Web. 20 Feb. 2017.
3. "Modal Purata Modal Berwajaran." Kos Modal Berwajaran Berwajaran (WACC) | Formula | Contoh. N.p., n.d. Web. 20 Feb. 2017.
4. "Hutang vs Ekuiti - Kelebihan dan Kekurangan." Findlaw. N.p., n.d. Web. 20 Feb. 2017.

Image Courtesy:
1. "Ikatan Greece gmnt" Oleh Verbal.noun di Wikipedia bahasa Inggeris (CC BY 3.0) melalui Wikimedia Commons

Perniagaan