Perbezaan Antara MBS dan CDO

MBS vs CDO

Kewangan berstruktur adalah jenis pembiayaan yang menggunakan pensekuritian. Terdapat beberapa jenis Instrumen Kewangan Berstruktur, sebahagiannya ialah: Derivatif Kredit, Kewajipan Dana Terjamin (CFO), Jaminan Berasaskan Aset (ABS), Jaminan Berasaskan Gadai janji (MBS), dan Kewajipan Hutang Berjaminan (CDO).

Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji (MBS) adalah sekuriti atau bon yang memperoleh pendapatan dari pinjaman gadai janji yang disokong oleh aset peminjam dan diinsuranskan oleh suatu amanah yang boleh ditaja oleh kerajaan atau oleh entiti swasta seperti bank pelaburan dan pelaburan hartanah amanah atau saluran.

Pinjaman atau nota gadai janji dibeli dari bank dan pemberi pinjaman dan ditugaskan kepada kepercayaan yang mengumpulkan dan menjaminkan pinjaman ini ke dalam kolam dan mengeluarkan MBS. MBS mempunyai kecairan yang tinggi, mempunyai kos yang lebih rendah, dan membolehkan penerbit mengurus modal mereka secara lebih cekap.

Mereka pertama kali dikeluarkan pada tahun 1981 dan boleh:

Strip yang Disokong Jaminan Keselamatan (SMBS) di mana pembayaran digunakan untuk membayar prinsipal dan kepentingan.
Keselamatan Pass-through yang mempunyai dua jenis: Security-Backed Security (RMBS) yang disokong oleh gadai janji harta kediaman, dan Security-Backed Security (CMBS) Komersial yang disokong oleh gadai janji harta komersil.
Obligasi Gadai Janji Berjaminan (CMO) yang disokong oleh aset pemilik.

Kewajiban Hutang Bercagar (CDO), sebaliknya, adalah Jaminan Aset (ABS) yang menghasilkan pendapatan dari aset peminjam yang mendasari termasuk pinjaman korporat, MBS, kad kredit, pembayaran pinjaman auto, pajakan, pembayaran royalti, dan pendapatan.
Entiti Tujuan Khas (SPE) diwujudkan untuk mendapatkan modal daripada pelabur dengan mengeluarkan bon dalam tranche. Modal itu kemudiannya digunakan untuk memperoleh dan memegang aset sebagai cagaran. Struktur pembayaran kepada pelabur adalah lebih kompleks yang menyediakan pelabur dengan pulangan yang berbeza bergantung kepada tranche mereka yang digunakan.

CDOs pertama dikeluarkan pada tahun 1987 dan dikelaskan mengikut:

Sumber dana: aliran tunai CDO di mana para pelabur dibayar menggunakan aliran tunai aset dan nilai pasaran CDO di mana para pelabur memperoleh pulangan yang lebih tinggi daripada perdagangan dan penjualan aset.
Motivasi: CDO boleh menjadi transaksi arbitrase atau neraca.
Pembiayaan: CDO mungkin mempunyai portfolio aset tunai (CDO Tunai), aset pendapatan tetap (CDO sintetik), atau kedua-duanya (CDO Hibrid).
Terdapat juga Single Tranche CDO dan beberapa varian lain.

Ringkasan:

1. Sekuriti Bersandarkan Kediaman (MBS) adalah sekuriti yang menjana pendapatan daripada pinjaman gadai janji manakala Jaminan 2.Debt (Collateralized Obligation) (CDO) adalah sejenis Jaminan Berasaskan Aset (ABS) yang menghasilkan pendapatan daripada aset pendasar.
3. Satu MBS dikeluarkan kepada pelabur oleh entiti yang ditaja oleh kerajaan atau syarikat swasta yang membelinya dari bank dan pemberi pinjaman manakala CDO dikeluarkan oleh Badan Khusus Khas (SPE) yang menjamin dana dari pelabur sebagai pertukaran bon yang diterbitkan dalam tranche.
4. Pembayaran MBS kepada pelabur kurang kompleks daripada CDO yang melibatkan beberapa tranche dan memberikan pulangan yang berbeza bergantung pada tranche yang digunakan.
5. Satu MBS dijamin hanya dengan pinjaman gadai janji manakala CDO dijamin oleh beberapa aset asas lain seperti pinjaman korporat, MBS, pembayaran kad kredit, royalti, pajakan dan aset lain yang digunakan sebagai cagaran.